下调沙特阿拉伯主权信用级别为AAg 展望调至稳定
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中诚信国际认为，受去年以来的国际油价波动影响，沙特阿拉伯经济增长明显放缓，财政赤字及政府负债显著上升，贸易出口及外汇储备下降，对沙特的主权信用产生了负面影响。中诚信国际同时注意到，近期国际油价虽有所反弹，但中期油价回升仍面临诸多压力。相对单一的经济结构使得沙特抵御外部冲击的能力较差，在原油价格持续波动的情况下，其经济、财政状况仍将面临挑战。
沙特经济实力较强，但经济发展对石油出口的依赖性强，国际油价波动导致经济状况恶化，经济增速放缓。沙特阿拉伯经济体量大，综合经济实力较强，人均收入水平高。但高度依赖石油产业的经济结构，使其经济增长易受国际油价波动的影响。原油出口占出口总额的80%，财政收入70%来源于石油产业。2015年实际GDP增长率为3.5%，低于2011年-2015年平均5%的年增长率。受原油价格下跌的影响，沙特财政状况持续恶化，政府被迫采取的削减开支计划使得经济增长进一步放缓，2016年一季度 GDP增速放缓至1.5%，创三年来最低。预计2016年增长率仅为1.2%。
受国际油价下降影响，沙特财政收入大幅下降，财政平衡显著恶化。2014年至今国际油价跌幅过半，沙特财政收入随之大幅下降，占GDP比重从2012年的45%降至2015年的24.8%。2015年财政赤字达980亿美元，创历史新高，占GDP比重达15.2%。政府已于2015年12月公布财政紧缩计划，预计2016年财政赤字扔高达870亿美元。政府财政负担较轻，但通过举债解决财政赤字问题，使得沙特政府债务负担迅速加重。2014年沙特政府债务占GDP比重仅为1.6%。2015年8月起，沙特政府连续5个月大规模举债，政府债务负担已升至5.8%。2016年6月沙特政府拟再度发行约53亿美元债务，预计2016年债务占GDP比例将增加至17.5%。
贸易顺差及外汇储备大幅下降，沙特对外偿付能力有所减弱。2015年沙特贸易顺差1080亿里亚尔，较2014年下降82.9%。经常账户首次出现逆差，逆差占GDP的比重达8.2%。为了弥补巨额财政赤字，沙特政府动用了800多亿美元外汇储备来应对财政困难，外汇储备由2014年的7189.2亿美元跌至6039.9亿美元，降幅达到16%。预计2016年沙特对外贸易和外汇储备将进一步萎缩，对外偿付能力进一步恶化。
沙特事件风险敏感性较高，王室权利继承问题使得国内政局稳定经受考验，同时区域内矛盾错综复杂，地缘政治风险较高。新国王萨勒曼上任后的“换储”风波反映了沙特二元君主制政体中广泛存在的权利继承问题依然是国内政局的忧患。同时，区域内政治关系紧张。尽管持续一年多的也门武装冲突进入停火状态，但对国家造成了巨大的人员和财政损失。2016年1月沙特与伊朗断交，该国面临的地缘政治风险仍较为突出。
中诚信国际认为，今年以来国际油价虽有所反弹，对产油国的经济起到了一定的支撑作用。但中期来看，全球经济复苏依然缓慢导致原油供需格局没有明显改善，美国的页岩油储量和开采成本，以及随时可能重启的美元加息，都将抑制油价上涨。沙特经济对原油出口依赖度较大，去年以来油价的下跌严重冲击了其经济、贸易和财政状况，而政府由此采取的削减开支计划将进一步拉低其中长期经济增长预期。同时，我们也注意到沙特政府于今年上半年相继通过了“2030年国家远景计划”及“2020年国家改革计划”，这两项中长期的发展改革计划致力于实现沙特经济和财政的多元化，中诚信国际将密切关注此项计划的实施情况及对沙特主权信用水平的影响，并适时作出调整。
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