OPEC+延长减产协议效果有待观察
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7月1日，沙特主流媒体《阿拉伯新闻》刊登能源专家费萨尔?费奇(Faisal Faeq)文章，结合沙特与俄罗斯就延长减产协议达成共识对国际油价走势进行了简析。文章指出，地缘政治局势紧张导致供需不确定性增强，即使OPEC+每日减产120万桶，未来6个月仍将充满挑战。此外，中美恢复贸易谈判对国际油价形成的利好要一段时间后才能呈现。
一、美国对海湾原油进口依赖程度降低
根据美国能源情报署(EIA)数据，2019年3月，美国从阿拉伯海湾国家进口原油日均不足105万桶，远低于2003年4月近308万桶的峰值。此外，美国4月从OPEC成员国的原油进口量为140万桶/日，为1986年2月以来的最低水平。
美国能源情报署称，美国4月石油日产量从2003年的约573万桶增至1216万桶。其激增产量主要来自页岩油气，如德克萨斯州西部的二叠纪盆地。与此同时，美总统特朗普表示，美国将不再依赖霍尔木兹海峡的石油供应，而中国、日本和韩国的大部分石油供应仍需依赖霍尔木兹海峡。
二、上半年的油价走势未能反映强劲基本面
2019年初，油价处于低位，布伦特原油价格略高于每桶50美元。随后，受委内瑞拉、利比亚和伊朗供应减少推动，油价出现反弹，4-5月，布伦特原油为每桶70美元左右，6月价格小幅回落，跌至每桶60-65美元的窄幅区间。地缘政治局势紧张、阿联酋水域和阿曼湾附近油轮遇袭及沙特石油管道遇袭均未能推高油价。
三、 2019年比2018年更具挑战
2018年，OPEC+取得了巨大成功，其成员国通过削减石油产量有效平衡了市场，油价走势反映了OPEC+稳定市场的成功作用。2017年初，OPEC+每日减产180万桶，油价进入上升通道。2018年四季度，油价开始回落。各成员国遵守协议，从2019年1月开始每日减产120万桶，有效抑制了油价回落。但由于委内瑞拉、利比亚和伊朗不能严格遵守减产协议，导致油价不能稳定在每桶70美元以上。
四、供应充足VS供不应求
尽管市场强劲需求使海湾中/重质含硫原油油价在现货市场得到了充分体现。但由于产能过剩，OPEC+成员国还需完全遵守减产协议，甚至加大减产力度，才能平衡美国页岩轻质低硫原油产量的激增，形成供需缺口。
五、OPEC+需调整其确定石油产量的参数
过去30个月以来，OPEC+一直依经合组织(OECD)商业石油库存近五年平均值确定其石油产量，在平衡市场方面取得了一定成功。但尽管OPEC+成员国坚持减产，经合组织商业原油库存却不断增加，布伦特原油价格也从2017年9月每桶86美元跌至2018年12月底每桶54美元的16个月低点。该指标未能反映真实市场需求，OPEC+需考虑采用不同参数，转而关注页岩油产量激增的美国原油库存。
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